Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Парадокс Алле

Из книги "Хулиномика: финансовые рынки для тех, кто их в гробу видал" в моем кривом пересказе.

Предлагаю пари. С вы получите $3000 с вероятностью 25% или $4000 с вероятностью 20%. Какой вариант предпочтительнее?

Посчитаем матожидание. Для первой опции 0.25 * 3000 = +$750, для второй 0.20 * $4000 = +$800.  Но большинство выбирает второй вариант не потому, что он выгоднее, а потому что сумма больше, при незначительной разнице вероятностей.

Немного изменим условия. Предлагаю $3000 с вероятностью 100% или $4000 с вероятностью 80%. Большинство не задумываясь выбирает первый вариант. При этом матожидание +$3000 и +$3200.

Соотношение выигрышей не поменялось, поменялась вероятность. Почему мы выбираем первый вариант, если он математически менее выгодный? Почему при неизменном соотношении выигрышей мы меняем свой выбор? 

Потому что боль потери гораздо сильнее, чем радость выигрыша.

Мы стремимся исключить азарт везде, где это возможно. Определенность важнее тревожности.

Наш мозг не приспособлен для подсчета вероятностей. Кажется, что есть три варианта события: не может произойти, может произойти и точно произойдет. Разницы между 25% и 20% почти нет. Разница между 98% и 100% огромна. Что возьмете, 700 000 гарантированно или миллион с вероятностью 98%? Матожидание $700 000 и $980 000, разница почти в полтора раза. Но 98%? Увольте, в случае проигрыша можно будет сойти с ума.

Так, например, страх руководит погнавшимися за высокой доходностью акций. При малейшей просадке инвесторы начинают продавать акции, фиксируя убытки. 

***

Мы выбираем депозиты для долгосрочных накоплений, хотя ставка инфляции будет потихоньку сжирать наши сбережения. Сбербанк предлагает депозиты под 4% и свои же облигации с купоном 6,9%. Мы выберем депозит, потому что он простой и понятный, а облигации мало того, что не так просто купить, у них еще и риск падения в цене. Вдруг будет необходимость забрать деньги до погашения? Нет уж, спокойный сон гораздо дороже.

UPD Или вот еще пример из книги. Есть лекарство с вероятностью смертельной побочки 0.1%. И есть другое с возможными средними и тяжелыми. В таком раскладе средние и тяжелые побочные эффекты перестают для нас играть роль, потому что 100% гарантия "мы не умрем", имеет больший вес, чем подсчет вероятностей.